¿Las dotaciones de las universidades participan en el comercio de alta frecuencia y el uso de fondos oscuros? ¿Qué tan común es esto?

Sí, casi todos y cada uno de ellos (pero no directamente).

La mayoría de las dotaciones no negocian su propio libro, sino que asignan sus activos a los gerentes que se especializan en diferentes áreas del mercado. Casi todas las dotaciones modernas tienen una asignación para los fondos de cobertura y los gerentes de ‘alternativas’, y la mayoría de estos gerentes utilizan pools oscuros en alguna capacidad para ejecutar grandes pedidos.

En lo que respecta a HFT, no puedo decir que las dotaciones tengan acceso a estrategias de baja latencia o administradores de HFT puros, pero supongo que es muy bajo. Los mejores fondos HFT generalmente son de capacidad limitada, altamente rentables y bien guardados, lo que los hace inadecuados para una clientela de inversores institucionales más amplia.

Es poco probable que los fondos muy grandes, como las dotaciones universitarias más importantes, participen en operaciones de prop de alta frecuencia. Una de las desventajas de HFT es que los algoritmos rara vez son muy escalables, por lo que la cantidad de dinero que pueden generar es insignificante para un fondo muy grande.

Dicho eso, es casi seguro que usen piscinas oscuras. Todos los intercambios de acciones importantes que se realizan hoy en día se realizan a través de algoritmos automatizados. Estos algoritmos están escritos para acceder a todas las fuentes de liquidez disponibles, y los fondos oscuros son importantes, por lo que es muy probable que se utilicen.

No hacen HFT como una forma de ganar centavos con fines de lucro porque sus horizontes de tiempo son teóricamente infinitos. Intercambian bloques muy grandes de acciones, por lo que HFT no sería una herramienta práctica para sus propósitos. Pero son usuarios muy importantes de Dark Pools como una forma de ocultar sus intenciones comerciales de la competencia y los parásitos que quieren dar un paso al frente de sus pedidos.