Esta es una pregunta de mil millones de dólares. ¡No actualmente! Esta es una pregunta de mil millones de dólares en la que obtendrás respuestas filosóficas y algunas respuestas realmente vagas. ¡Nadie está listo para tomar una postura ya que podría hacerte parecer tonto!
Al estar en el campo de la investigación de equidad, he interactuado con personas que trabajan en la industria farmacéutica, rastrean el sector farmacéutico o que anteriormente han invertido en la industria farmacéutica. Resumiré las respuestas básicas que recibo:
- Hay un problema en Europa y América con la política Brexit y Trump, etc.
- El sector ha perdido la imaginación y no crecerá en el futuro
- Oye, Pharma tiene 52 semanas de baja, comienza un SIP.
La tercera respuesta es una respuesta bastante novata de alguien que quiere jugar seguro. Presentaré mi punto de vista sobre esto: el sector farmacéutico le dará grandes rendimientos en el futuro. Mi punto de vista es a largo plazo y no haré comentarios sobre las fluctuaciones de precios a corto o mediano plazo. Además, como una revelación: los nuevos clientes aún no invirtieron en acciones de Pharma, pero los clientes antiguos han invertido en Torrent Pharma desde octubre de 2013.
Analicemos el problema para entenderlo mejor.
USFDA:
La era de Obama fue un período de auge para las compañías farmacéuticas de India y Estados Unidos. El problema es con las aprobaciones de la USFDA. Las empresas indias siguen recibiendo avisos de la USFDA por diferentes razones y las acciones de estas empresas son superadas.
¿Por qué están declinando todas las poblaciones farmacéuticas indias?
¿Es correcto comprar acciones de Sun Pharma a un precio inferior a RS520?
¿Es este el momento adecuado para comprar acciones farmacéuticas a largo plazo en India?
¿De qué se tratan estos avisos? La mayoría de estos avisos son de naturaleza procesal que van desde: “No hay registros de documentos triturados” a “Uniformes del personal”. También hay otros avisos que siguen apareciendo durante todo el año. Ahora, la USFDA primero emite observaciones y luego una carta de advertencia. La mayoría de las observaciones se resuelven en el tiempo estipulado. Las compañías tienen que dar por escrito el plan de acción correctiva que se proponen tomar. Los mercados generalmente se agrietan 4-5% cuando llegan las observaciones. Primero debe comprender cuáles son las observaciones y qué% de los ingresos de EE. UU. Aporta ese plan? La USFDA simplemente no llamará a la puerta de su cuartel general y dirá: “Oye, no se puede vender nada en Estados Unidos”.
Aurobindo Pharma
- No se ejercieron controles apropiados sobre las computadoras para garantizar que los cambios en los registros maestros de producción y control sean instituidos únicamente por personal autorizado, y no se establecieron procedimientos diseñados para prevenir la contaminación microbiológica de productos que pretenden ser estériles.
- Los edificios no se mantuvieron en buen estado, los equipos de fabricación no se mantuvieron y diseñaron apropiadamente para lograr el propósito deseado, los controles de laboratorio no incluyeron los procedimientos de prueba adecuados, los cambios en los procedimientos escritos no fueron redactados, revisados y aprobados por la unidad apropiada y la distribución por lotes no revisada a fondo.
- Estos avisos están relacionados con la Unidad III en Bachupally donde se fabrican formulaciones orales.
Biocon
Lupino
- 8 observaciones para la instalación de formulaciones de Aurangabad.
- Pruebas de efectividad de medicamentos terminados que no se realizan
- Las superficies que entran en contacto con drogas no se desinfectan
- Sin fiabilidad de datos de temperatura, humedad
- La vestimenta de personal involucrado no es apropiada
- Contenedores de medicamentos no probados para contaminación microbiana
- La falta de sistemas de escape adecuados para controlar la contaminación
- La empresa no tiene un procedimiento escrito para revisar los datos almacenados y las quejas del mercado y las experiencias adversas de drogas no investigadas
Esta planta contribuye ~ 14% de las ventas de la compañía en los Estados Unidos. En gran parte de procedimiento y se puede resolver.
Hetero Drugs
Esta empresa no figura en la lista, pero hablé con algunas personas que trabajan con ellos y conocen bien su negocio. Con sede en Hyderabad, tengo acceso inmediato a estas personas que trabajan estrechamente con las compañías farmacéuticas. Hetero recibió un aviso por la instalación de una trituradora de papel en algún momento antes de la auditoría, y el video de CCTV mostró que los documentos estaban siendo triturados a las 12 AM. La naturaleza de estos documentos no se mantuvo.
Dr. Reddy Labs
El caso de DRL es grave ya que las nuevas observaciones contienen repeticiones de puntos en una carta de advertencia de 2015. Las plantas que han pasado bajo el escrutinio de la USFDA contribuyen con cerca del 40% de los ingresos de la compañía y son serias por naturaleza. La cantidad de advertencias y la frecuencia de las advertencias que recibe DRL es alta. Como resultado de la demora en la resolución de las observaciones y advertencias, DRL no puede obtener la aprobación para nuevas presentaciones de productos desde estos sitios. ~ 50% de los ingresos de DRL provienen de EE. UU. DRL podría ver un destino similar que el laboratorio de Divi vio en los últimos seis meses.
Laboratorio Divi
Para aquellos que conocen el Laboratorio Divi: es una compañía farmacéutica libre de deudas y rica en efectivo que es muy respetada en Hyderabad. El fundador, el Sr. Divi, es un visionario veterano de la industria farmacéutica. ¿Por qué es importante conocer al Emprendedor? Porque una empresa financieramente fuerte liderada por un emprendedor visionario que atraviesa momentos difíciles suele ser fuerte. La compañía recibió alertas de importación para una planta que exporta a los EE. UU. Y, por lo tanto, los ingresos de exportación han sido un éxito. El efecto podría ser sobre ~ 15% de los ingresos. Este sitio contribuye ~ 65% de los ingresos de la compañía. Las exportaciones contribuyen ~ 88% de los ingresos de la compañía. La compañía está experimentando un programa de expansión de capacidad masiva, pero la alerta de importación es un amortiguador. Tomará algún tiempo para que la compañía resuelva este problema.
Todas las compañías farmacéuticas que son inspeccionadas por la USFDA podrían estar bajo la Alerta de importación, incluso para desviaciones menores de los estándares. Entonces el riesgo es alto. Algunas noticias sobre la llegada adversa de la USFDA han creado un “temor a lo desconocido” en la comunidad inversora.
Hay muchas más compañías farmacéuticas de las que podemos hablar, pero sigamos adelante.
Crecimiento
De 2008 a 2015, el crecimiento fue farma y el crecimiento farmacéutico. Las líneas generales y líneas de fondo de las compañías farmacéuticas se dispararon y a un ritmo muy rápido.
El gráfico anterior muestra el ritmo de crecimiento de las Ventas y los Beneficios para el período AF09 a AF16 en una base consolidada (en Crores). La industria teme que esta tasa de crecimiento disminuya en el futuro previsible. El mercado estaba pagando una prima en las acciones farmacéuticas por su alta tasa de crecimiento junto con la expansión del margen. El mercado teme la política de Trump en materia de atención médica ya que esto podría arrastrar los números a la baja. Si los costos de atención médica tienden a disminuir, beneficiará a los fabricantes indios debido al bajo costo de producción de medicamentos en India. Sin embargo, si el objetivo de Trump es obtener medicamentos fabricados en EE. UU., Entonces la industria farmacéutica india podría encontrarse en una crisis.
Entonces, cuando las acciones de Pharma tocarán fondo?
Bueno, esta es la predicción de cualquiera. A largo plazo, soy optimista en el ámbito farmacéutico, pero no puedo comentar sobre los movimientos de precio a corto plazo. Las compañías farmacéuticas indias están madurando y son aún más pequeñas que sus pares mundiales. La industria farmacéutica india en general es muy pequeña en el escenario global, lo que da lugar a la expansión. Algunas compañías farmacéuticas terminarán por erosionar la riqueza de los accionistas mientras que otras se lanzarán a la próxima liga.
Hay existencias de productos farmacéuticos que son buenos para invertir. Mi empresa agregará existencias de productos farmacéuticos a carteras de clientes, pero esto será extremadamente específico de la empresa. Muchas compañías farmacéuticas son una apuesta si se invierte en este momento. Pero hay algunas compañías farmacéuticas maravillosas a las que se puede invertir en este momento para lograr una combinación decente en los próximos dos años. Si no comprende el negocio farmacéutico, entonces no invierta en ellos. Ramesh Damani, un veterano de Dalal Street, nunca invierte en acciones farmacéuticas ya que no se siente cómodo con eso.
Durante mi tiempo en Deloitte, por casualidad audité algunas compañías farmacéuticas: enumeradas y no listadas. Trabajé estrechamente en los pisos de las fábricas con los trabajadores y las salas de reuniones con los directores financieros, etc., lo que me ayudó a tener una idea de cómo funciona esta industria. Invertir en acciones de Pharma no es cosa de todos, ya que necesita comprender muy bien los productos y las geografías. La mayoría de nosotros necesitamos algunos contactos en la industria para comprender el negocio de las compañías farmacéuticas. Conozco personas que trabajan estrechamente con las compañías farmacéuticas como auditores, vendedores, proveedores, empleados, etc. debido a mi ventaja geográfica de estar en Hyderabad. No hay nada de “información privilegiada” al respecto, sino más bien obtener conocimientos adecuados sobre este negocio.
