¿Cómo se valora un candidato a fármaco preclínico?

La comercialización de las ciencias de la vida se define por su profunda y persistente incertidumbre.

Dicho esto, debe llevar el análisis de NPV un paso más allá incorporando la incertidumbre, es decir, el riesgo, en su modelo. Sin riesgo como covariable, el VAN estándar generalmente sobreestimará la valoración de la tecnología durante las pruebas preclínicas y clínicas. El riesgo también debe dividirse a través del cronograma de investigación y desarrollo para incorporar la probabilidad de que se materialice un pago de costo / ingreso / hito / otra inversión. Puede usar las tasas de riesgo estándar de la industria para la fase preclínica, la Fase 1/2/3, y la aprobación de la FDA como variables de entrada, o más preferiblemente, tasas de riesgo que reflejen su área / indicación terapéutica.

Al final del día, este sigue siendo un modelo y varias otras estimaciones o suposiciones en el modelo serán debatidas. Sin embargo, sigue siendo una herramienta útil (entre otras) y es probable que los inversores aprecien su diligencia debida incorporando el flujo de efectivo futuro después del descuento, el riesgo, el costo y el tiempo en su valoración.

Recomendaría buscar en la investigación de Jeffrey Stewart (Universidad de Princeton) sobre rNPV.

No existe un método confiable … Debería considerar el uso de comparables para valorar la tecnología o la empresa, suponiendo que la intención es recaudar una ronda de la Serie A o, de lo contrario, ponerle precio a una inversión en la compañía. Hay compañías como VentureSource de Dow Jones que pueden ayudarlo a hacer esto.